鋼材價格——震蕩上（shàng）揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

鋼（gāng）材價格——震蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並（bìng）存

鋼材（cái）價格震（zhèn）蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑（tiāo）戰並存

     今年一（yī）季度，國內鋼材需求旺盛，刺激鋼鐵企業（yè）全力增產，市場價格震蕩上行。由此（cǐ）看來，所謂缺乏下遊（yóu）需求支撐不足（zú）為憑。雖然當前（qián）還（hái）存在一些原材料漲價等不確定因素，但全年鋼材價格震蕩向上，鋼鐵企業利潤趨勢應該（gāi）不錯，有望明（míng）顯高出去年水平。

　　缺乏下遊需求支撐不足為憑

　　各類統計數據（jù）顯（xiǎn）示，今年以（yǐ）來，全國鋼（gāng）材需求，尤其是實體經濟需求呈現旺盛增長勢頭。據中國物流與采購（gòu）聯合會發布的數據，1、2月份中國製造業采購經理指數(PMI)均保持在50%的景氣點以上。其中2月份鋼鐵行業PMI綜合指標大幅回升，達到58.7%，創下2009年9月份以來的新高。

　　從一些主要耗（hào）鋼行業的數據指標來看（kàn），1～2月份全國城鎮固定資產投資同比（bǐ）增長26.6%，比去（qù）年同期加快（kuài）0.1個百（bǎi）分點，其中房地產開發投資增長（zhǎng）31.1%。同期汽車產（chǎn）量同比增長89.7%，金屬切削機床增長33.8%,民用鋼質船舶增長95.4%，都（dōu）比去年同期加快（kuài）50個百分點以上。工業鍋爐增長18.8%，也比去（qù）年同期提速3.1個百分點。

　　中（zhōng）國鋼材出口數據也是不錯（cuò）。海關統計顯示，今（jīn）年1～2月份累計，全（quán）國出口鋼材538萬噸，同比增長59.6%，比較去年下降52%完全是另外一番天地。因（yīn）為世界經濟複蘇，以及生產成本的顯著提高（gāo），預計今年國際鋼材市場貨緊價揚，有可能出現國內外兩個市場爭奪有限資源的局麵，引發鋼材價格的進一步攀升。

　　由此可見，新年（nián）伊始，中國（guó）鋼（gāng）材實體經濟需求更為旺盛（shèng），而不是（shì）像一些媒體所反（fǎn）映的（de）那樣：下遊需（xū）求尚未啟動。實際上，所謂銷售動靜不大，這僅是（shì）一些地區鋼（gāng）材（cái）貿易商的局部感受，並非整（zhěng）體需求情（qíng）況全貌，特別是未能反映出鋼材向重（chóng）點工程直銷的主渠道情（qíng）況（kuàng），包括鋼材（cái）庫存也是如此（cǐ）。

　　當前需求旺盛及預期看好，刺激鋼鐵企業（yè）加大馬力生產。據統計（jì），今年前兩個（gè）月累計，全國粗鋼產量（liàng）10289萬噸，同比增長25.4%;鋼材產量11736萬噸，增長27.7%，分（fèn）別比去年同期加快（kuài）了23和（hé）24個百分點。

　　如（rú）果按照前兩個月粗鋼產量折年率計算，中國粗鋼產能發揮已（yǐ）經不低於6億噸，比較目前（qián）多數觀點（diǎn）認可的7億噸產能，其（qí）產（chǎn）能（néng）利用率已達（dá）到85%，早就是（shì）正常偏緊水平。從發展趨勢來看，主要受（shòu）到全球最大城市化（huà）進程、鋼材終端（duān）消費加（jiā）速發展（zhǎn）和極為旺（wàng）盛的環保需求三大力量的推動，今後10年內（nèi），中國粗鋼消費量有（yǒu）望達到8億噸規模，甚至更多。

　　鋼鐵企業利潤發展趨勢不錯

　　從2009年四季度開始，因為實體需求開始複（fù）蘇，以及（jí）原材料價格上漲及上漲預期推動，國內鋼材價格震蕩上行。據測算，今年2月末全國30個主要城市（shì）五大品種的鋼（gāng）材平均價格為4239元/噸，同比上漲14.5%，比較去年9月份價（jià）格水平上漲12.4%。

　　由於上述利多因素的繼續存在，預計年內鋼材價格還（hái）會揚升。雖（suī）然今後生產成本提高，會在一定程度上衝減（jiǎn）鋼鐵企業贏利，但綜合分析，鐵礦石等原材料價格的上漲，有利於增多鋼鐵（tiě）企業實現（xiàn）利潤，對（duì）此不可以（yǐ）過於恐懼。

　　鐵礦石等原材料價格（gé）的上漲，有利於增多鋼鐵企業贏利，主要體現在兩個方麵：

　　首先是鋼鐵企業可以順勢漲價，甚至獲取“超額利潤”，即（jí）超出原材料成本（běn）提高部分（fèn）的利潤。也就是說，噸鋼成本上（shàng）升100元，鋼材漲價（jià）200元。上輪鋼材價格上漲時就發生過這種情況。

　　其次是先前庫存的“集體升值”。鋼材出廠（chǎng）價格提高的（de）另一個結果，是先前庫（kù）存的“集體升值”。從儲備的（de）原材料一直到產成（chéng）品中包含原材料成本，全都獲得升值，從（cóng）而產生企業贏利的放大效應。

　　所以，有時候（hòu）鋼鐵企業並不願意原材料價格大幅跌落（luò），因為會（huì）失去支撐，引發鋼材銷售價格的更大幅度跌落（luò），並導致先前庫存的“集體貶值”。比如2008年下（xià）半年鋼材價格（gé）大幅下（xià）降，與鐵礦（kuàng）石等原材料價格的暴跌也（yě）有很大關係。也正是因為如此（cǐ），所以有時候鋼鐵企業對於鐵（tiě）礦石價格暴跌的恐懼（jù），更甚於其漲價。如果發生這種情況，比如說2010年財（cái）政年度（dù）長協礦價格不是先前預期的上漲40%，或者（zhě）更高，而是降低20%，馬上（shàng）就會引發鋼材期貨價格的連續（xù）跌停板，鋼材現貨噸價1個月內下跌1000元，也並非聳人聽聞。在這種情（qíng）況（kuàng）下，上（shàng）半年鋼（gāng）鐵企業一定會因為庫存原材料和產成品的集體深幅貶值而嚴重虧損。

　　又因為後一種局麵難以出現，長協礦價格上漲勢頭（tóu）已經（jīng）確立，連帶龐大庫存的巨額升值（zhí），以及翹尾因素的影響，所（suǒ）以今年（nián）內中國鋼鐵企業利潤（rùn）發展趨勢應當不錯，許多（duō）上市（shì）公司（sī）的財務報表將會十分亮麗。

　　真正的利空因素是（shì）人民幣升值（zhí）

　　管理通（tōng）貨膨脹預期，防範可能出現的嚴重通貨膨脹（zhàng），是今年中央政府的宏觀調控目標之一。如何實現上述目標?除了繼續加強銀行（háng）窗口指導力度，提高金融機構（gòu）存款（kuǎn）準備（bèi）金率之（zhī）外，可供選擇的還有兩大手段：

　　一個手段是加息。加（jiā）息雖然能夠抑製投資，避（bì）免經濟過熱，但對許多正常經濟活動也（yě）具有很強的殺（shā）傷力，並（bìng）且副作用太大。如果比歐美國家率先加（jiā）息，還會（huì）刺激境外“熱錢”的更大規模進入，加劇流（liú）動性過（guò）剩（shèng）和資產價格泡沫，與調控初（chū）衷相（xiàng）悖。

　　另一（yī）個手段是人民（mín）幣（bì）升值。由於（yú）加息（xī）的殺（shā）傷力和副作用顯而易見，不到萬不得（dé）已，不可輕易使（shǐ）用，必須慎重又慎重。因此，今後通過人民幣升值途徑治理通貨膨脹的可能性會更大一些。因此，今年真正有可能對鋼材上升行情形成壓製的（de）可能是人民幣升值。

　　人民幣升值，當然會對鋼材行（háng）情產生一定的利空影響（xiǎng）。人民幣升值對（duì）鋼材行情的打（dǎ）壓主要體現為進口（kǒu）原材（cái）料價格的相應跌落，引發鋼鐵企業庫存的集體（tǐ）貶值，導致現有價值量（liàng）的巨大損失。此外，還會使得鋼鐵產品出口受阻，包括直（zhí）接出口和間接出口兩個方麵。受其影響，國內鋼材（cái）行情勢必出現階段性走低，對此不可掉以輕心。——山東無縫鋼管廠關注（zhù），並提供詳細鋼（gāng）材（cái）價格行情