“大鋼廠拚不過小礦（kuàng）山”鐵礦石概念引上市（shì）公司競折

“大鋼（gāng）廠（chǎng）拚不過小礦山（shān）”鐵礦石（shí）概念引上（shàng）市公（gōng）司競折

　包鋼股（gǔ）份最新發布的停牌進展公告顯示（shì），公司正在籌劃以（yǐ）定向（xiàng）增發的（de）方式，收購（gòu）控股（gǔ）股東包鋼集（jí）團旗下（xià）的（de）巴潤礦業。此事一旦成行，由巴潤礦業運營的白雲鄂博鐵（tiě）礦將進入上市公司。

　　白雲鄂博是國內著名的三大鐵礦產區之一(另兩家為（wéi）鞍（ān）山和攀枝花)，立足（zú）於這片（piàn）沃土上的巴潤（rùn）礦業（yè），鐵精粉年產量達到300萬噸（dūn）。如此豐厚的資源，在國內並不多見。此舉也反（fǎn）映了控（kòng）股股東對上市公司的大力（lì）支持：在停牌前的兩個交易日，包鋼股份大漲近（jìn）20%，顯示資（zī）本市場對資源注入的熱烈期待。

　　包鋼股（gǔ）份的（de）舉動不是孤例。去年12月中旬，攀鋼集團旗下的ST釩鈦宣布，與鞍（ān）鋼啟動資產大置換：上市公司置出原有的鋼鐵冶煉類資產，並向鞍鋼購（gòu）買後者擁有的鐵礦資產。消息宣布後，ST釩鈦連續（xù）5個漲停（tíng），成為（wéi）弱市中的一道風景線。

　　除了資產（chǎn）注入，借殼也是鐵礦石企業上市的一個重要方（fāng）式。今年1月底（dǐ），淄博宏達礦業以3億元的代價，通過公開拍賣獲得華陽科技3100萬股股權，成為其控股股東。市場預期，在大股東易人後，華陽科技將由一家農藥上市公司向（xiàng）鐵礦業轉型（xíng）。

　　在業內人士看來（lái），上（shàng）市（shì）公司競相向鐵礦（kuàng）石折腰，直接原因是近兩年礦價的大漲。從2009年至今，國際（jì）鐵礦石的漲幅接近200%，礦山企業由此賺得盆滿（mǎn）缽滿，具備鐵礦資源概（gài）念的上市公司也成為投資者關注的熱點。

　　作為之前滬深兩市唯一一家鐵礦石類上市公司，山東鋼鐵集團旗下的金嶺礦業盡享礦價（jià）上漲的紅利。2010年（nián），公司預計實現淨利4.9億。按其130萬噸鐵精粉的年產量算，噸（dūn）礦利（lì）潤接近400元。而與之（zhī）相比，中鋼協會員企業在扣除投資收益後，噸鋼（gāng）利潤還不足（zú）150元。

　　“大鋼廠拚（pīn）不過小礦山。”這是國內一家鋼鐵企業董事長（zhǎng）發出的感慨（kǎi）。對於鋼鐵類上（shàng）市公（gōng）司而（ér）言，收購鐵礦資產（chǎn），除了增（zēng）加利潤，更重要（yào）的是打造完（wán）善的（de）產業（yè）鏈（liàn）。而對於鋼鐵業外的公司，如果想憑鐵礦（kuàng）概念實現“烏雞到鳳凰”的轉變，則還要麵臨多重風險。

　　首先是“瘋狂的石（shí）頭還能瘋多久?”目前，鋼鐵（tiě）業上下遊（yóu）的利潤差距已拉到了（le）極（jí）致的地步，市場回歸理性是早晚的事情。“隨著全球廢鋼蓄積量的逐步（bù）增加，其對鐵礦石的替（tì）代作用將日益凸顯。此外，三大礦山的（de）大幅擴產，也將使鐵礦石的供需趨於平衡。預計這一變化（huà）會在2013年前到來，很多機構均認為未來礦價將逐步回落（luò）。”“我的（de）鋼鐵（tiě）”研究中心主任汪（wāng）建華說（shuō）。

　　其次，隨著鐵礦（kuàng）上市公司的逐步增多，這一概（gài）念的稀缺（quē）性將不複存（cún）在。如金嶺礦業今（jīn）年以來的漲幅不到5%，已現疲軟之勢。

　　其三，一（yī）些礦山間複雜的資產關係也讓投資者有“霧裏看（kàn）花”的感覺。如金嶺礦業大股（gǔ）東金嶺鐵礦和華陽科技大股東宏達礦業，分別持有金鼎礦業40%和30%的股權。金嶺鐵礦本打算將這40%的（de）股權注入上市公司，卻因金鼎礦業的采礦權證（zhèng）被宏達礦（kuàng）業辦理了質押而沒能實現。投資（zī）者（zhě）擔心，類似的障礙會（huì）成為上市公司運營時（shí）的風險點。