供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限製

供需嚴重失衡 導致（zhì）鋼（gāng）價價格（gé）出現了限製

    鋼鐵出現前所未有的打擊，出現了不同程度的波動，這些波動，在很大一 個（gè）程度上，都是由於供需的嚴重失衡（héng）導（dǎo）致的，在內外多重（chóng）利空（kōng）的（de）影響下， 大宗商品自4月份（fèn）中旬（xún）以來經（jīng）曆了一波較大幅度的下挫。對歐洲債（zhài）務問題的 擔憂使得市場回避風險資產，而中國經濟的放緩使得投資（zī）者下調對經濟成 長的預期，市場風（fēng）險溢價提升，風險資產估（gū）值下降。

    供需的嚴重不平衡，從去年（nián）的時候（hòu）就開始了，這（zhè）個過程，都是有一定的過 程過度過來的（de），自（zì）4月中旬以來螺紋期現聯動下（xià）挫。主力合約1210合約最低 下探至4000下方，下跌（diē）400元/噸。受近期央行降準降息、國家發改委加快 項目審批的影響，市場悲觀情緒有（yǒu）所改善，螺紋鋼期價有所反（fǎn）彈。自4月份 以來希臘債務問題再次觸動市場的神經。對希臘退出歐元區的擔憂，使得 大量資金流入避險資產，投資（zī）者風險（xiǎn）溢價抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時，大量資金流入美元資產使得美元大幅飆升，這打壓了大宗商品走（zǒu）勢 。不過隨著6月17日希臘選舉結束，支持緊縮的新民主黨獲勝，前期市場的 緊張情緒將會得（dé）到較大的緩解，美元將會下行修正（zhèng），包括大（dà）宗商品（pǐn）在內（nèi）的 風險資產（chǎn）的定價將會得到抬升。受此影響，後（hòu）期螺紋期貨均價也有望提升 。

    鋼材的（de）價（jià）格上（shàng）的波動，在很大（dà）一個程度，都是與我們供（gòng）需角度上來分析所 得，來進行分析的。從供給來（lái）看，鋼廠受鋼價下挫的影響5月份中旬以來有 所減產，5月下旬日均粗鋼產量回落至195萬噸，較5月上旬最高（gāo）時的204萬 噸下降9萬噸（dūn），但相對去年 而（ér）言減產力度依舊有限，目前195萬噸的（de）水（shuǐ）平依 舊高於去年（nián）同期的（de）水（shuǐ）平。實（shí）際上，缺乏自（zì）我約束能力的國內鋼廠在目前的 盈虧（kuī）水平上減產的決心值得懷疑。從需求情況來看，新（xīn）近審批的項目還處 於籌備階（jiē）段。從以往（wǎng）的經驗來看，自項目審批、資金到位，直到開工這個 過程需要三個月左右的時間（jiān），短期還不能拉動鋼材終端（duān）需（xū）求。受出貨困難 的（de）影響，目前貿易商對後市（shì）依舊較為悲觀，中間需求幾乎為零。隨著希臘 問題的逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部風險，市場交易重心有望（wàng）逐漸 抬高，但供需情況可能在（zài）一定程度上限製（zhì）期價抬升的空間。筆者（zhě）認為，希 臘選舉利好給螺（luó）紋（wén）鋼均價的抬（tái）升隻有（yǒu）150元/左右。未來螺紋期價的走勢有（yǒu） 賴於自（zì）身（shēn）供給格局的改善，隻有有了相關的改善（shàn）之後，才能（néng）夠滿足這個方 麵的需求。