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鋼價不（bú）穩，靈（líng）活管理庫存勢在必行
今年鐵礦石價格跌幅小於鋼價，鋼價與礦價之差從年初的3180元下滑至（zhì）目前的2700元附近（jìn），嚴重削弱了鋼鐵企業的盈利能力。據中鋼（gāng）協統（tǒng）計，今年（nián）前10個（gè）月，國內（nèi）80戶大中型鋼鐵生產企業的虧損已經達到了52.23億元，9月份鋼鐵企業虧損（sǔn）麵甚至一度達到了52.5%。部分鋼鐵企業被迫減產，鋼價出現了一定程度的反彈。
在市場低（dī）迷時期（qī），成（chéng）本成（chéng）為影響鋼價（jià）的重要（yào）因（yīn）素。鐵礦石供應具有壟斷（duàn）特征，鋼廠對礦（kuàng）價（jià）沒有太大的話語權，隻能利用鋼（gāng）價引領礦價的特點，通過在礦價漲跌循環的不同階段，合理組織庫存（cún），減少（shǎo）庫存跌價損失，從而降低生（shēng）產成本。近期，國（guó）內鐵礦市場進入去庫存階段，庫存在減少（shǎo）的同時，價格也隨之走低，礦石成本對鋼價的支（zhī）撐作用變弱。據統計（jì），11月底，國內主要港口鐵礦石庫存為8066萬噸，較前（qián）一周減少197萬噸。對於焦炭的價格（gé），鋼廠的主動性就更強一些，可（kě）以通過壓低（dī）焦炭價（jià）格轉嫁成本壓力。自今年4月以來，焦（jiāo）炭價格下跌速度明顯快於鋼材。鋼鐵企（qǐ）業還通過減少焦炭庫存，降低了財務費用。
考察團調研中發現，部分鋼鐵企業采取了“寧讓價（jià）格（gé），不讓市場”的策略，減（jiǎn）產（chǎn）意願不足，加大了鋼價下（xià）行（háng）的壓力。隻有在（zài）虧損嚴重時，鋼鐵企業才會通過調（diào）整（zhěng）工藝參數、休風、檢（jiǎn）修等（děng）方式降低產量。成本因素也正是通過這個（gè）途徑影（yǐng）響了鋼價（jià）。
通過我們的（de）走訪，鋼鐵企業對未來價格並不十（shí）分悲觀，認為除了成（chéng）本（běn）支撐（chēng）外（wài），還有“政策底”。由此看（kàn）來，近期鋼（gāng）鐵企業或不會大幅減產，畢竟對於（yú）生產企（qǐ）業來說，利潤才是生（shēng）命。目前國內高爐（lú）產能利用率較9月、10月出現回升，10月粗鋼產量（liàng）數據環比增長2.0%，與調研的情況相吻合（hé）。
根據調研結果來看，作為鋼材需求的一種形式（shì）——冬儲並沒有被鋼（gāng）貿商普（pǔ）遍采用，主要原因是無法判斷未來鋼價的趨勢。如果暫時不考慮宏觀政策的因（yīn）素，目前鋼材（cái）產量足以滿足冬季（jì）市場需求。如果冬季鋼貿商沒有冬儲，鋼價有望出現季節性低穀，明年春（chūn）季有望出現上漲。而如果鋼貿商（shāng）立即著手儲備資源，近期鋼價就不會深幅回落，鋼鐵企業也不會降低產量，明年春季或（huò）將再次出現（xiàn）去庫存的行情。在這（zhè）種不確定的（de）市場情況下（xià），靈活（huó）管（guǎn）理庫存就顯得（dé）尤為重要，這也正是發（fā）揮期貨套保（bǎo）功能的大好機會。
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