鋼材（cái）價格——震蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

鋼材價格——震蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並（bìng）存

鋼材價格震蕩上揚 鋼鐵業機遇（yù）與挑戰並存（cún）

     今年一（yī）季度，國（guó）內鋼材需求（qiú）旺盛，刺激鋼鐵企業全力（lì）增產，市場價格震蕩上（shàng）行（háng）。由此看（kàn）來，所謂缺乏下遊需求支撐不足（zú）為憑。雖然當前還存在一些原材料漲價等不確定因（yīn）素，但全年（nián）鋼材價格震蕩向上，鋼鐵企業利潤（rùn）趨勢應該不錯，有望明顯（xiǎn）高出去年水平。

　　缺乏下（xià）遊需求支撐不足為憑

　　各類統計數據顯示，今年以來（lái），全國（guó）鋼材需求，尤其是實體經濟需求呈現旺盛增（zēng）長勢頭。據（jù）中國（guó）物流與采購聯合會發布的數據，1、2月份中國製造業采（cǎi）購經（jīng）理指數(PMI)均保持在50%的（de）景氣點以上。其中2月份鋼鐵行業PMI綜（zōng）合指標大幅回升，達到58.7%，創下2009年9月份以來的新高。

　　從一些主要耗鋼行業的數據（jù）指標來看，1～2月份全國城（chéng）鎮固定資產投資同比增長26.6%，比去年同期加快0.1個百（bǎi）分點，其中（zhōng）房地產開發投資增長31.1%。同期汽車產量同比增長89.7%，金屬切削機床增長33.8%,民用（yòng）鋼質船舶增（zēng）長95.4%，都比去年（nián）同期（qī）加快50個（gè）百分點以上。工業鍋爐（lú）增長18.8%，也比去年同期（qī）提速3.1個（gè）百分點。

　　中國鋼材（cái）出（chū）口數據也是（shì）不錯。海關統計顯示，今（jīn）年1～2月份累（lèi）計，全國出口鋼（gāng）材538萬噸，同比增長59.6%，比較去（qù）年下降52%完全是（shì）另（lìng）外一番天地。因為世界經濟複蘇，以及生（shēng）產成本的顯著提高，預計今年國際鋼材市場貨緊價（jià）揚，有可能出現國內外兩個市場爭奪有限資源的局麵，引發鋼材價格的（de）進一步攀升。

　　由此可（kě）見，新年伊始，中國鋼材實體經濟需求更為旺盛，而不是像一些媒（méi）體所反映的那樣：下（xià）遊需求尚未啟（qǐ）動（dòng）。實（shí）際上，所謂銷售動靜不大，這（zhè）僅是一（yī）些地區鋼材（cái）貿易商（shāng）的局部（bù）感（gǎn）受，並非（fēi）整體需（xū）求情況全貌，特別是（shì）未能反映出鋼材向重點工程直銷的主（zhǔ）渠道情況，包括鋼材庫存也是（shì）如此。

　　當前需求旺盛及預期看好，刺（cì）激鋼鐵企業加大馬力生（shēng）產。據統計（jì），今年前兩個月累計，全國（guó）粗鋼產量10289萬噸（dūn），同比增長25.4%;鋼材（cái）產量11736萬噸，增長27.7%，分別比去年同期加快了23和24個百分點（diǎn）。

　　如果按照前兩個月粗鋼產量折年率（lǜ）計算，中國粗鋼（gāng）產能發揮已（yǐ）經不低於6億噸，比較目前多數觀點認可的7億噸產能，其（qí）產能利（lì）用率已達到85%，早就是正常偏緊水平。從發（fā）展趨勢來（lái）看，主要受到全球最大（dà）城市化進程、鋼材終端消費加速發（fā）展和極為旺盛的環保需求三大力量的推動，今後10年內，中國粗（cū）鋼消費量有望達到8億噸規模，甚至更多。

　　鋼鐵企業利（lì）潤發展趨（qū）勢不錯

　　從（cóng）2009年四季度開始，因為實體需求開始複蘇，以及（jí）原材料價格上漲及上漲預期推動，國內鋼材價格（gé）震蕩上行。據測算，今年2月末全國30個主要城（chéng）市五大品種的鋼材平均價格為4239元/噸，同比上漲14.5%，比較去年9月（yuè）份價格水平上漲12.4%。

　　由於上述利多因（yīn）素的繼續存在，預計年內鋼材價格還會揚升。雖然今後生（shēng）產（chǎn）成本提高，會在一定程度上衝減鋼鐵（tiě）企業贏利，但綜（zōng）合分（fèn）析，鐵礦（kuàng）石等原材料價格的上漲，有利於增多鋼鐵（tiě）企業實現利潤，對此不可以（yǐ）過於恐懼。

　　鐵礦石等原材料價格的上漲，有利（lì）於增多鋼鐵企業贏利，主要（yào）體現在兩個方麵：

　　首先是鋼鐵企業可以順勢（shì）漲價，甚（shèn）至獲取“超額利潤”，即超出原材料成本提高（gāo）部分的利潤。也就是說，噸鋼成本上升100元，鋼材漲價200元。上輪鋼材價格上漲時就發生（shēng）過這（zhè）種情況。

　　其次是先前庫存（cún）的“集體升值”。鋼材出廠價格提高的另（lìng）一個（gè）結果，是先前庫存的“集體升值”。從儲備的原（yuán）材料一（yī）直到產成品中包含（hán）原材料（liào）成本（běn），全都獲（huò）得升值，從而產生企業贏利的放大效應。

　　所以，有時候（hòu）鋼鐵企業並不（bú）願意原（yuán）材料價格大（dà）幅跌落，因為會失去（qù）支撐，引發鋼材（cái）銷售（shòu）價格的更大（dà）幅度跌落，並導（dǎo）致先前庫存的“集體貶值”。比如2008年下半年鋼材價格大幅下（xià）降，與鐵礦石等原材料價（jià）格的暴跌也有很大關係。也正是因為如此，所以（yǐ）有時候鋼鐵企業對於鐵礦石價格暴跌的恐懼，更甚於其漲價。如果發生這種（zhǒng）情況，比如說2010年（nián）財（cái）政年度長（zhǎng）協礦價格不是先前預期的上漲40%，或者更高，而（ér）是降低（dī）20%，馬上就會引發鋼材（cái）期貨價格的連續跌停板（bǎn），鋼材現貨噸（dūn）價1個月內下跌1000元，也並非（fēi）聳人聽聞。在這種情況（kuàng）下，上半年鋼鐵企業一定會因為庫存原材（cái）料和（hé）產成品的集體深幅貶值而嚴重虧損。

　　又因為後一種局麵難以出現，長（zhǎng）協礦（kuàng）價格上漲勢頭已經確立，連帶龐大庫存的（de）巨額升值，以及翹尾因素的影響，所以今（jīn）年內中國鋼鐵企（qǐ）業利潤發展趨勢應當不錯，許多上市公司的財務報表將會十分亮（liàng）麗。

　　真正的利空因素是人民幣升值

　　管理通貨膨脹（zhàng）預期，防範可能出（chū）現的嚴重通（tōng）貨膨脹，是今年中央政府的宏觀調控目（mù）標之一。如何實現上述目（mù）標?除了繼續加強銀行窗口指導力度，提高金融機（jī）構存款準備（bèi）金率之外（wài），可供選擇的還有兩大手段：

　　一個手段是加（jiā）息。加息雖然能（néng）夠抑製投資，避免經濟（jì）過熱，但對許多正常經濟活動也具有很強的（de）殺傷力，並且副（fù）作用太大。如果比歐美國（guó）家率先加息，還會刺激境外“熱錢”的更大規模進入，加劇流動性（xìng）過剩（shèng）和資產價格泡沫，與調控初衷相悖。

　　另（lìng）一個手段是人民幣升值。由於加息的（de）殺傷力和副作用顯而（ér）易見，不到萬不得已，不可輕易使用，必（bì）須慎重又慎重。因此，今後通（tōng）過人民幣升（shēng）值途徑治理通貨膨脹的可能性會更大一些。因（yīn）此，今年真正有可能對鋼材上升行情形成壓製的可能是人民（mín）幣升值。

　　人民幣升值，當然會對（duì）鋼材行情產生一定的利（lì）空影響。人（rén）民幣升值對鋼材行情的打（dǎ）壓主要體現為進口原材（cái）料價格的相應跌落，引發鋼鐵企業庫存的集體貶值，導（dǎo）致現有（yǒu）價值量的巨大損（sǔn）失。此外，還會使得鋼鐵產品出（chū）口受阻，包括直接出（chū）口和間接出口兩個方麵。受其影響（xiǎng），國（guó）內鋼（gāng）材行情勢必出現階段性走（zǒu）低，對此不可掉以輕心。——山東無（wú）縫鋼管廠關注，並提供詳細鋼材價格行情