2010年鋼材市場（chǎng）價（jià）格—2010年鋼鐵行業投資策略

2010年鋼材市場價格（gé）—2010年鋼鐵行業投資策略

2010年鋼鐵（tiě）行業投資策略

     中（zhōng）國經（jīng）濟支持鋼鐵需求的平穩增長 中國社科院經濟學部預計2010年GDP增長率將穩步回升到9%左右的增長，在積極的（de）財政政策和適度寬鬆的貨幣政策下，固定資產投資仍將保持較（jiào）高增長速（sù）度，固定資（zī）產投資占GDP的比重將可能超過70%。在投資拉動型的經濟格局下，2010年國內鋼鐵需求有望保持平（píng）穩增長態勢。

　　全球鋼鐵產量有望出現恢複性回升 根（gēn）據國際鋼協的（de）預測，全球鋼鐵表觀消費量2009 年將減少8.6%，至11.04 億噸。預計2010 年全球鋼鐵需求將增長9.2%，達到12.06 億（yì）噸。其中，中國將增（zēng）長5.0%至5.53 億噸（dūn）。

　　中國鋼鐵產量短期難以控製 1-11月粗鋼總產量5.18億噸，較上年同期增長12.1%。按當前形勢發（fā）展（zhǎn），預計2009年粗（cū）鋼產量將達到5.64億（yì）噸，同比增長12.7%。盡管發改委和工信部將出台政策，重點抑製鋼鐵等行業產能過剩局麵。但預計短期內難以看到明顯效果，預計2010年粗鋼產量將達到6.27億（yì）噸以上，同比增長11.1%。

　　鐵礦石（shí）價格繼續緩慢（màn）上漲（zhǎng） 受全球（qiú）粗鋼產量迅速（sù）恢複的刺激，鐵礦石資源供應方麵也（yě）呈現（xiàn）出巨大（dà）的增（zēng）長，麥格（gé）理（lǐ）預測2010年全（quán）球鐵礦石海運貿易量（liàng）將突破10億噸，比2009年增（zēng）長（zhǎng）12.8%。預（yù）計（jì）中國2009年全年進（jìn）口鐵礦石（shí）超過6億噸，同比（bǐ）增長35%以上。中（zhōng）國近幾年對（duì）進口鐵礦石的依賴度持續提高的（de）局麵難以改變，鐵礦石價格續漲（zhǎng）趨勢（shì）已經形成。

　　中（zhōng）國（guó）鋼材需求持續增長 與2008年相比，預計2009年全年（nián）粗鋼表觀消費量增加將在1億噸左（zuǒ）右。預計2010年中國鋼材出口將（jiāng）保持緩慢回升（shēng）的態勢，全年表觀消費量（liàng）將達到6.2億噸左右，同比增加5500萬（wàn）噸以上。從需求鋼（gāng）材品種來（lái）看，製造業、輕工、新能源等行業（yè）所需求的各類板材、型（xíng）材和特鋼產品等將逐漸成為消費需求（qiú）的熱點。

　　鋼價有望震蕩上揚 預計2010年（nián）鋼材市場價格（gé）將繼續在供給大於需求的態勢中變化。一季度（dù）在原材料價格上漲的預期下，隨著鋼廠（chǎng）出廠價格的提高，市場價格可能在波動中小幅上揚。從全年來看，預計鋼材市場價格可能在波動中呈現前低後高的變化趨勢。

　　投資建議 從二級（jí）市場來看，當前鋼鐵板塊的市淨率(按2009年前三季度業績計)為2.17倍，處於曆史合理水平附近。我們維持對鋼（gāng）鐵板塊增持的評級，建議關注寶鋼股份（fèn）(600019)、鞍鋼（gāng）股份（fèn）(000898)、武鋼股份(600005)、新興鑄管(000778)、酒鋼（gāng）宏興(600307)、華菱鋼鐵(000932)等公司（sī）的（de）投資（zī）機會。