近期（qī）上海市場熱軋庫存在持續（xù）下降

近期上海市場熱軋庫存在持續下降

3月份以來，上海市場熱軋庫存（cún）在持續下降，尤（yóu）其從四月中下旬以後，本網監測倉庫庫存（cún）下（xià）降幅度明顯加大（參閱筆者在清明節前發的（de）“上海（hǎi）市場熱軋庫存緣何持續下降”），而（ér）其中（zhōng）一個主要原因或源於鋼廠銷售商前期訂貨比例不高。本周，各大主流鋼廠或將（jiāng）集中出台後期（qī）價格政策，在成（chéng）本依（yī）然高企、鋼廠出（chū）廠價格與市場價格存在較大倒掛的情況下，貿易商與鋼廠的博弈將如何發展？寶鋼（gāng）在清明之後出台的價格政策是否具有導向性？這些變數對市場價格的走勢又有何種影響？筆者嚐試從上海地區部分主（zhǔ）導鋼廠熱軋板卷的最（zuì）新（xīn）價格（gé）及到貨成本入手（shǒu），並通（tōng）過對近期鋼廠政策走勢做的調查，對（duì）未來現貨價格可能出現的變化來做（zuò）一個分析——

一、上海市場資源各主要（yào）鋼廠最新調價情（qíng）況及到貨成本（běn）測算

表1：近期各鋼廠上海熱軋到貨成本

鞍鋼（gāng）：3月21日，鞍鋼出（chū）台2011年（nián）4月（yuè）份產品價格（gé）政策，在（zài）“2011年（nián）鞍鋼3月份產品價格政策”基礎上調整如下：熱軋板卷出廠價格下調（diào）270元/噸（dūn），SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼出廠價（jià）格為4290元/噸（dūn），Q2355.5*1500mm普碳熱卷出廠價格為4200元/噸。

運費和運補（bǔ）方（fāng）麵（miàn）：鞍鋼本廠產品（pǐn）到上海的運費分（fèn）為兩部分：火運和船運，運費分別（bié）為40元/噸和107元/噸，合（hé）計147元/噸（dūn）。該廠產品到上海運距補貼（tiē）為128.7元/噸；鞍淩產線產品運距（jù）補貼由之前的115元/噸調整為（wéi）135元/噸。（有傳聞稱5月份（fèn）將下調150元，待證實。）

本鋼：3月21日本鋼出台2011年4月份產（chǎn）品價格政策，在“本鋼2011年3月份價格政策”基（jī）礎上調整如下：熱軋板卷：基（jī）價保持不變，Q2353.0*1500mm*C出廠價格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱卷出廠價格為4470元/噸，熱軋平板在（zài）卷板價格基（jī）礎上加價50元/噸。

優惠方麵：本（běn）鋼給協議戶的（de）優惠分為兩種：按打款時間和按訂貨量優惠，其（qí）額度分別為（wéi）304.2元/噸和58.5元/噸（dūn）。

運費和運補方麵，與鞍鋼相似，本鋼產品到上海的運費分為兩部分：火運和船運，運費分別為84元/噸和（hé）65元/噸，合計149元/噸。華東、華南地區運距補貼為80元/噸，其中，到上海的產品運距（jù）補貼為93.6元/噸。

日鋼：4月11日，日照鋼廠對熱軋板卷（juàn）價格進行調整。在4月6日價格基礎上對熱軋板卷出廠價格上調100元/噸，SPHC暫穩。SPHC3.0mm*1500mm熱軋板卷出廠掛牌價格5023元/噸（dūn），Q2354.0mm*1500mm以上規格熱卷對山東地區出廠（chǎng）掛牌價格4963元/噸，對上海地區出廠（chǎng）掛（guà）牌價格4933元/噸。

優惠方麵：日鋼給（gěi）協議戶的優惠隻有（yǒu）一種，即按訂貨量給予優惠，達到規定（dìng）的訂（dìng）貨量就給予50元/噸（dūn）的優惠額度。

首鋼：3月17日，首鋼出台2011年4月份熱軋產（chǎn）品訂貨政策，具（jù）體調（diào）整情（qíng）況如下：1.普碳、低合金、花紋板及號鋼價格維持（chí）3月份價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱卷出廠掛牌價格為（wéi）4420元/噸（dūn）。2.訂貨總量按協議量的85%訂（dìng）貨。其中花紋板按協議量100%訂貨，≤2.3薄規格按協議量50%訂貨。3.預付款優（yōu）惠政（zhèng）策嚴格按照有款上合同時間為準，3月25日前完成訂（dìng）貨（huò）享受預付款優惠280元/噸；3月31日前享受預付款優惠230元/噸；逾期無預付款（kuǎn）優惠。同（tóng）時，在優惠方（fāng）麵（miàn）還有一條——達到規定的訂貨量就給予15元/噸的優惠額度。

沙鋼：沙鋼4月1日出台4月上旬（xún）出廠價，本次調價是以“3月21日沙鋼出（chū）台2011年3月下（xià）旬價格政策”為基準，具體調整情況如下：熱卷價格下調150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱（rè）卷表（biǎo）列價格為4850元/噸，現5.5*1250mmSPHC熱卷表列價格（gé）為4880元/噸。

優惠方（fāng）麵，沙鋼給協議戶的優惠體現在打款時間上：提前一個月打款，則可以享受連續三個月20元/噸的訂貨優惠。同時在返利方（fāng）麵，按（àn）完成訂貨量的（de）多少，會相應給予協議戶相應的返利。

運費方麵，相比其他主導鋼廠，沙鋼還存在一定的地（dì）理優勢。張家港距上（shàng）海較近，且有水路相通，船運相對（duì）來講也比較便宜。沙鋼的（de）產品由船運到上海運費在30元/噸左右。

武鋼：4月11日，武鋼（gāng）股份公司出台2011年5月份（fèn）鋼鐵產品價格，在“3月24日（rì）2011年4月武鋼產品銷售（shòu）價格”的基礎上（shàng），進行如下調整：熱軋方麵，耐候鋼卷下調100元/噸，普、低、優（yōu）、船卷上調50元/噸，其他（tā）產品（pǐn）卷不（bú）動。現SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價格為4490元/噸（dūn），Q2355.5mm*1500*C熱卷出廠價格（gé）為4370元/噸；優（yōu）惠方（fāng）麵，武鋼給協議戶的按打（dǎ）款時間和訂貨數量各類優惠加起（qǐ）來大約（yuē）有150元/噸。

運費方麵，與沙鋼類似，武漢與上海（hǎi）也是水路（lù）相通。武鋼（gāng）的產品（pǐn）通過（guò）船運到上（shàng）海的運費一般在（zài）100到（dào）120元/噸。

寧鋼：寧鋼（gāng）3月23日出台2011年4月份熱卷指導價格，本次調價是以“2月23日（rì）寧（níng）鋼熱卷出廠（chǎng）價格調整信（xìn）息”為基準，具體調整情況如下：普碳熱卷與上期價格相比下調340元/噸（dūn），現5.5mmQ235表列出廠價（jià）格為4850元/噸，低合金加價150元/噸。

優惠方麵，寧鋼給協（xié）議戶按訂貨數量每（měi）月會有15元/噸（dūn）的優惠，同時（shí）還存在數額不定的月底返利（lì）。

運費方麵，寧鋼的產品也是通過船運到上海，運費一般為50元/噸（dūn）。

二、主導鋼廠資源到貨成本與市場價（jià）格對比（bǐ）分（fèn）析

前期，熱軋現貨出現大幅下跌，但由於鋼廠出廠價格依然高企，導致出現貿易商通過減少訂貨等方式倒逼鋼廠（chǎng）。在此背景下，各主流鋼廠上月調價政策多以平盤、下跌為主。而寶鋼清明之後出台（tái）的5月份調價政策在一定（dìng）程度上也是（shì）對四月份價格的補貼和（hé）調整。

然而，上海市場熱（rè）軋價格近期突（tū）然出現大幅（fú）上漲，這似乎在一定程度上打亂了鋼廠調價的節奏。前期，不少預期將繼續下（xià）調出廠價的鋼廠是否會出現政策上的重新布局？從目前情（qíng）況來看，武鋼出台的5月份價格政策中，其中熱卷上調50元/噸；日鋼屬於隨市（shì）而動，暫不列（liè）入考慮範圍。

目前，市（shì）場價格和鋼廠到貨成本之間依然存在明顯倒掛，同樣（yàng）以5.5mm*1500*C，Q235B材質（zhì）的熱卷為例，分析如下：

表2：4月各鋼廠上海熱（rè）軋到貨成本與市場價比較

綜合分析（xī）目前（qián）上海熱軋（zhá）板（bǎn）卷市場，盡管鋼廠價格與現貨價（jià）格（gé）依然存在倒掛（guà），但（dàn）倒掛幅度較前期（qī）明（míng）顯縮小。此外，目前市場可流通資源數量有所減（jiǎn）少，個別規格甚至（zhì）出現（xiàn）緊缺。盡管遠期走勢尚不明晰，但在現（xiàn）貨價格出現（xiàn）大幅上漲的情況，市場出（chū）現收貨建倉意（yì）向，因而本月（yuè）銷售商減少鋼（gāng）廠訂貨量的可能性不大。若（ruò）上述假設成立，則鋼廠本月價格政策應以平盤或上漲為主，而成本支撐或將（jiāng）進一步推高現貨價格。然而（ér），從另（lìng）一方麵來（lái）講，由於當前（qián）市場價格與（yǔ）鋼廠價格倒掛減少，商家從市場收貨的意願應該是下降的，基於寶鋼等鋼廠5月份期貨價格下調對市（shì）場（chǎng）的影響，不少商家會預判其（qí）他鋼廠也將下調出廠價格，故會選擇伺機向鋼廠訂貨，這樣一來市場（chǎng）勢必將因中間商采購需求下降而難以繼續（xù）上（shàng）漲，反（fǎn）而可能還會出現回調，值得市場關注。