供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限製

供（gòng）需嚴（yán）重失衡 導致鋼價價格出現了限製

    鋼鐵出現前所未有的打擊，出（chū）現了不同程度的波動，這些波動，在很大一 個程度上，都是由於供需的嚴重失衡導致的，在內外多重利空的影響下， 大宗商品自4月份中旬以來經曆（lì）了一波較大幅度的下挫。對歐洲（zhōu）債務問題的 擔憂使得市場（chǎng）回（huí）避風險資產，而中國經濟的放（fàng）緩使得投資者下調對經濟成 長的（de）預期，市場風險溢價提升，風險資（zī）產（chǎn）估值下降。

    供需的嚴重不平衡，從去年的時候就（jiù）開始（shǐ）了，這個過程，都是有一定的過（guò） 程過度過來的，自4月中旬以來螺紋期現聯動下（xià）挫。主力合約1210合（hé）約最低 下探至4000下方，下跌400元/噸。受（shòu）近（jìn）期央行降準降息、國（guó）家發改委加（jiā）快 項目審批的影響，市場悲觀情緒有所改善，螺紋鋼期價有所反彈。自4月份 以來希臘債務問題再次觸動市場的神經。對希臘退出歐元區的擔憂，使得 大（dà）量資金流入避險資產，投資者風險溢價抬升，歐美股（gǔ）市集體下挫。與此 同時，大量資金流入美元資產（chǎn）使得美元（yuán）大幅（fú）飆升，這打壓了大宗商品走勢 。不過隨著6月17日希臘選舉結束，支持緊縮的新民主黨獲勝，前期市場（chǎng）的（de） 緊張情緒將會得到較大的緩解，美元將會下行修（xiū）正（zhèng），包括大宗商品在內的 風（fēng）險（xiǎn）資產的定價將會得到抬升。受（shòu）此影響，後期螺紋期貨均（jun1）價也有望提升 。

    鋼材（cái）的價（jià）格上的波動，在很大一個（gè）程度，都是與我們供需角度上來分析所 得，來進行分析的。從供給來看，鋼（gāng）廠受鋼價下挫的（de）影（yǐng）響5月份（fèn）中旬（xún）以來有 所減產，5月（yuè）下旬日均粗鋼產量回落至195萬噸（dūn），較5月上旬最高時（shí）的204萬 噸下降9萬噸，但相對去年（nián） 而（ér）言減產力（lì）度（dù）依舊有限，目前195萬（wàn）噸的水（shuǐ）平依 舊高於去（qù）年同期的水平。實（shí）際上，缺乏自我約束能力的國內鋼廠在目前的 盈虧水（shuǐ）平上減產的決心值得懷疑。從需求情況來看（kàn），新近（jìn）審（shěn）批的項目還（hái）處（chù） 於籌備階段。從以往的經驗來看，自項（xiàng）目審批、資金到位，直（zhí）到開工這個 過程需要三個月左右的時間，短期還不能拉動（dòng）鋼材終端需（xū）求。受出貨困難 的影響，目前貿（mào）易（yì）商對後市依舊較為悲觀，中間需求幾乎為零。隨（suí）著希臘 問題（tí）的逐漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部（bù）風險，市（shì）場交易重心有望逐漸 抬高，但（dàn）供需情況可能在一定程度上限製期價抬（tái）升的空間。筆者認（rèn）為，希 臘選舉（jǔ）利好給螺紋鋼均價的抬升隻有150元/左右。未來螺紋期價的走勢有 賴於自身供給格局的（de）改善，隻有有了相關的改善之後，才能夠滿足（zú）這個方 麵的需求。