“大鋼廠拚不過小礦山”鐵礦石概念引上市公司競折

“大鋼（gāng）廠拚不（bú）過小礦山”鐵礦石（shí）概念引上（shàng）市公司競折

　包鋼股份最新發布的停牌進（jìn）展公（gōng）告（gào）顯示，公司正在籌劃以定向增（zēng）發的方式，收購控股股東包鋼（gāng）集團旗下的巴潤礦業。此事一旦（dàn）成行（háng），由巴潤（rùn）礦業運營的白雲鄂博鐵（tiě）礦將進入上市公司。

　　白雲（yún）鄂博是國內著名的三大鐵礦產區（qū）之一(另兩家（jiā）為鞍山和攀枝花)，立足於這片沃土上的巴潤礦業，鐵精粉年（nián）產量達到300萬噸。如此豐厚的資源，在國內並不多見。此（cǐ）舉也反映了控（kòng）股股東對上（shàng）市公（gōng）司的（de）大力支持：在停牌前的兩個交易日，包鋼股份大漲近20%，顯（xiǎn）示資本市（shì）場對資源注入的（de）熱烈期待。

　　包鋼股份的舉動不是孤例。去年12月中旬（xún），攀鋼（gāng）集團旗下（xià）的ST釩鈦宣布，與鞍鋼啟動資產大置換：上市公司置出（chū）原有的鋼鐵冶煉類資產（chǎn），並向鞍鋼購買後者（zhě）擁（yōng）有的鐵（tiě）礦資產。消息宣布後，ST釩鈦連續5個漲停，成為弱市中（zhōng）的一道風景線。

　　除了資產注入，借殼也是鐵礦石企業上市的一個重要方式。今年1月底，淄博宏達礦業以3億元的代價，通過公開拍賣獲得華陽（yáng）科技3100萬股（gǔ）股權，成（chéng）為（wéi）其控股股（gǔ）東。市場預期，在大股東易人後，華陽科技將由一家農（nóng）藥上市公司向鐵礦業轉型。

　　在業內人士看來，上（shàng）市公司競相向（xiàng）鐵礦石折腰，直接原因是近兩（liǎng）年礦價的大（dà）漲。從2009年至今，國際鐵礦石的漲幅接近200%，礦山企業由此賺得盆滿缽（bō）滿，具備鐵礦資源概念的上市公司也成為（wéi）投資者關注的熱點。

　　作為之前（qián）滬深兩市（shì）唯一一家鐵礦石類上市公司，山東鋼鐵集團旗（qí）下的（de）金嶺礦業盡享（xiǎng）礦價上漲的紅利。2010年，公司預（yù）計實現淨利4.9億。按其130萬噸鐵精粉的年產量（liàng）算，噸礦利潤接近400元。而（ér）與之相比（bǐ），中鋼協（xié）會員企業在扣除投資收益後，噸鋼（gāng）利潤還不足150元。

　　“大鋼廠拚不（bú）過小（xiǎo）礦山。”這是國內一家鋼鐵企業董事長發出（chū）的感慨。對於鋼鐵類上市公司而言，收購鐵礦資產，除了增加（jiā）利潤，更重要的是打造完善（shàn）的產業鏈。而對（duì）於鋼鐵業外的公司，如果想憑鐵礦概念實（shí）現“烏（wū）雞到鳳凰”的轉變（biàn），則還要麵臨多重風（fēng）險。

　　首先是“瘋狂的石頭還能瘋多久?”目前，鋼鐵業上下（xià）遊的（de）利潤差（chà）距（jù）已（yǐ）拉到了極致（zhì）的地步，市場回歸理性是早（zǎo）晚的事情。“隨著全球廢鋼蓄積量（liàng）的逐步增加，其對鐵礦石的替代作用將（jiāng）日益凸顯。此外，三大礦山的大幅擴產，也將使鐵礦石的供需趨於平衡。預計這一變（biàn）化（huà）會在2013年前到來，很多機構均認為未來礦價將逐步回落。”“我的鋼鐵”研究中心主任汪建華說。

　　其次，隨著（zhe）鐵礦上市（shì）公司的逐步增（zēng）多（duō），這一概念的稀缺性將不複存（cún）在（zài）。如金嶺礦業今年以來的漲幅不到5%，已（yǐ）現疲軟之（zhī）勢。

　　其三，一些礦山（shān）間複雜（zá）的資產關係也讓投資者有“霧裏看花”的感覺。如金嶺礦業大股東金嶺鐵礦和華陽科技大股東宏達礦業，分別（bié）持（chí）有金（jīn）鼎礦（kuàng）業40%和30%的股權。金嶺（lǐng）鐵礦本打算將（jiāng）這40%的股權注入上（shàng）市公司，卻因金鼎礦業的采礦權證被宏達礦（kuàng）業辦理了（le）質押而沒能實現。投資者擔心，類似的障礙會成（chéng）為上市公司運營時的風險（xiǎn）點（diǎn）。