近期上海市場熱軋庫（kù）存在持續下降

近期上海市場（chǎng）熱軋（zhá）庫存在持續下（xià）降

3月份以來，上海市場熱軋（zhá）庫存在持續下（xià）降，尤其從四月中下旬以（yǐ）後，本網監測倉庫庫存下降幅度明顯加大（參閱筆者在（zài）清（qīng）明節前發的“上海市（shì）場熱軋庫存緣何持（chí）續下（xià）降”），而其中一個主要原因或源於鋼廠銷售商前期訂貨比例（lì）不高。本周，各大主流鋼（gāng）廠或將集中出台後期價格政策，在（zài）成本依然高企、鋼廠出廠（chǎng）價格與市場價格存在較大倒掛的情況下，貿易商與鋼（gāng）廠的博弈將如何（hé）發展（zhǎn）？寶鋼（gāng）在清明之後出台（tái）的價格政策是（shì）否具有導向性？這些變數對（duì）市場價格的走（zǒu）勢（shì）又有何種（zhǒng）影響？筆者嚐試從上海地區部分主導鋼廠熱軋板卷的（de）最新價（jià）格及到貨成本入手，並通過對近期鋼廠政策走勢做的調查，對未來現貨價格（gé）可能（néng）出現（xiàn）的變化來做一個分（fèn）析——

一、上海市場資源各主要鋼廠最（zuì）新調（diào）價情況及到貨成（chéng）本測算

表1：近期各鋼廠上海熱軋到貨成本

鞍鋼：3月21日（rì），鞍鋼出台2011年4月份產品價格政策，在“2011年鞍鋼3月份產品價格（gé）政策”基礎上調整如下：熱軋板卷出廠價格下調270元/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼出廠價（jià）格為4290元/噸，Q2355.5*1500mm普碳熱卷出廠價格為4200元/噸。

運費和運補方（fāng）麵：鞍鋼本廠產品到上海（hǎi）的運費分為兩部分：火運和船運，運費分別為40元/噸和107元/噸，合計147元/噸（dūn）。該廠產品到上海運距（jù）補貼為128.7元/噸；鞍淩產線（xiàn）產品運距補貼由之前的115元/噸調整為135元/噸。（有傳聞稱5月（yuè）份將下調150元，待證實。）

本鋼：3月21日本鋼出台2011年4月（yuè）份（fèn）產品價格政策，在“本鋼2011年3月份價格政策”基（jī）礎上調整如下：熱軋板卷：基價保持不變，Q2353.0*1500mm*C出廠價格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱卷出廠價格（gé）為4470元/噸，熱軋平板在卷板價格基礎上加價50元/噸。

優惠方麵：本（běn）鋼給協議戶（hù）的優惠分（fèn）為兩種：按打款時間（jiān）和按訂貨量優惠，其額（é）度分別為304.2元/噸和（hé）58.5元/噸。

運費和運補方麵，與鞍鋼相似（sì），本鋼產品到上海的運費分為（wéi）兩部（bù）分：火運和船運（yùn），運費分別為84元（yuán）/噸（dūn）和65元/噸，合計149元/噸。華東、華南地區運距補貼為（wéi）80元/噸，其中，到（dào）上海的產品運距補貼為93.6元/噸（dūn）。

日（rì）鋼：4月11日，日（rì）照鋼廠對（duì）熱（rè）軋板卷價格進行調整。在4月（yuè）6日價（jià）格基礎上對熱軋板卷出（chū）廠價格（gé）上調100元/噸，SPHC暫穩（wěn）。SPHC3.0mm*1500mm熱（rè）軋板卷（juàn）出廠掛牌價格5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以上規格熱卷對（duì）山東地（dì）區出廠掛牌價格4963元/噸（dūn），對上海地區出廠掛牌價格4933元/噸。

優惠方麵（miàn）：日鋼給協議戶的（de）優惠隻有一種，即按（àn）訂貨（huò）量給（gěi）予優惠，達到規定的（de）訂貨量（liàng）就給予50元/噸的優（yōu）惠額度。

首（shǒu）鋼：3月17日，首鋼出台2011年4月份熱軋產品訂貨政策（cè），具體調整情況如下：1.普碳、低合金、花紋板及號鋼價格維持3月份價格不變，現Q235材質3.5mm*1500熱卷出廠掛牌價格為4420元/噸。2.訂貨總量按協議量的85%訂貨。其中花紋（wén）板按協議量100%訂貨，≤2.3薄規格按協議量50%訂貨。3.預（yù）付款優惠政策（cè）嚴格按照有款（kuǎn）上合同時間為準，3月25日前完成訂貨享（xiǎng）受預付款優惠（huì）280元/噸；3月31日前享（xiǎng）受預（yù）付（fù）款優惠230元/噸；逾期無預付款優惠。同時，在優惠方（fāng）麵還有一條——達到規定的訂貨量（liàng）就給予15元/噸的優惠額度。

沙鋼：沙鋼4月1日出台4月上旬出廠價，本次調價是以“3月21日沙鋼出台2011年3月下旬價格（gé）政策”為基（jī）準，具體（tǐ）調（diào）整情況如下：熱卷價格下調150-200元/噸；現5.5*1250mmQ235熱卷表列價格為4850元（yuán）/噸，現（xiàn）5.5*1250mmSPHC熱卷表列價格為4880元/噸。

優惠方麵，沙鋼給協（xié）議戶的優惠體（tǐ）現在打（dǎ）款時間上：提前一個月打款，則可以享受連（lián）續三個月20元/噸的訂貨優惠。同時在返（fǎn）利（lì）方麵，按完成訂貨量的多少，會相應給予協議戶相應的返利（lì）。

運費方麵，相比其他主導鋼廠，沙鋼還存在一定的地理優勢。張家港距上海較近，且有水路相通，船運相對來講也（yě）比較便宜。沙鋼（gāng）的產品由船運到上海運費在30元/噸左右。

武鋼：4月11日，武鋼股（gǔ）份公司出台2011年5月份鋼鐵產品價格，在“3月24日2011年（nián）4月武鋼（gāng）產品銷售價格”的基礎上（shàng），進（jìn）行如下調（diào）整：熱軋方麵，耐候鋼卷下調100元/噸，普、低、優（yōu）、船（chuán）卷上調50元/噸，其他產品卷不動。現SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價格（gé）為4490元（yuán）/噸，Q2355.5mm*1500*C熱卷出廠價格為4370元/噸；優惠方麵，武鋼給協議戶的按打款時間和訂貨（huò）數量各類優惠加起來大約有150元/噸。

運費方麵，與沙鋼類（lèi）似，武漢與上海也是水路相通。武鋼的產品通過船運到上海（hǎi）的運費一般在100到120元/噸。

寧鋼：寧鋼3月23日出台2011年4月份熱卷指導價格，本次（cì）調價是以“2月23日寧鋼熱卷出廠價格調整信息”為基準（zhǔn），具體調整情況如下：普碳熱卷與上期（qī）價格（gé）相（xiàng）比下調340元/噸，現5.5mmQ235表列（liè）出廠價格為4850元/噸（dūn），低合金加價150元/噸（dūn）。

優惠方麵，寧鋼給協議（yì）戶按訂貨數量每月會有15元/噸的優惠，同時還（hái）存在數額不定（dìng）的月底返利。

運費方麵，寧鋼的產品也是通過船運到上海，運費一般為50元/噸。

二、主導鋼廠資源到（dào）貨成本與市場價格對比（bǐ）分析

前（qián）期，熱軋現貨出現大幅下跌，但由於鋼廠出（chū）廠（chǎng）價格依然高企，導致出現貿易商通過減少訂貨（huò）等方式倒逼（bī）鋼廠。在此背景下，各主流鋼廠上（shàng）月調價政策多以平盤、下跌為主。而寶鋼清明之後出台的5月份調價政策在一定程度上也是對四月份價格的補貼和調整。

然而（ér），上海市場熱軋價格近期突然出現大幅上漲，這似乎在一定程度上打亂了鋼廠調價的節奏。前期，不少預期將繼續下調（diào）出廠價的鋼廠是（shì）否會（huì）出現政策上的重新布局？從目前情況來看，武鋼出台的5月份價（jià）格政策中，其中熱卷上調50元/噸；日（rì）鋼屬於隨市而動，暫（zàn）不列入考慮範圍。

目前，市場價格（gé）和鋼廠到貨成本之間依然存在明顯倒掛，同樣以5.5mm*1500*C，Q235B材質的熱卷為例（lì），分析如下：

表2：4月各鋼廠上海熱軋到貨成本與市場價比較（jiào）

綜合分（fèn）析目前上海（hǎi）熱（rè）軋板卷市場，盡管鋼廠價（jià）格與現貨（huò）價（jià）格依然存（cún）在倒掛，但倒（dǎo）掛幅度較前期明（míng）顯縮小（xiǎo）。此外，目前市場可流通資源數量（liàng）有所減（jiǎn）少，個別（bié）規格甚至出現緊缺。盡管遠期走勢尚不明晰，但在現貨價（jià）格（gé）出現大（dà）幅上漲的情況，市場出現收貨建倉意（yì）向，因而（ér）本月銷（xiāo）售商減少鋼廠訂貨量的可能性不大。若（ruò）上述假設（shè）成立，則鋼廠本月價格政策應以平盤或上漲為主，而成本支撐或將進一步推高現貨價（jià）格。然而，從（cóng）另（lìng）一方麵來講，由於當前（qián）市場價格與（yǔ）鋼廠價（jià）格倒（dǎo）掛減少，商家從市（shì）場收貨的（de）意（yì）願（yuàn）應該是下降的，基於寶鋼等鋼廠5月份期貨價（jià）格下調對市場的影響，不少商家會預判其他鋼廠也將（jiāng）下調出廠價格（gé），故會選擇伺機向鋼廠訂貨，這樣一來市場勢必將因中（zhōng）間商采購需（xū）求下降而難以（yǐ）繼續上漲（zhǎng），反而可能還會（huì）出（chū）現回調，值得市場關注（zhù）。