供（gòng）需嚴重失（shī）衡 導（dǎo）致鋼價價格出現了限製

供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限製

    鋼鐵出現前所未有的打擊（jī），出現了不（bú）同程度的波動，這些波動，在很大一 個程度上，都是由於供需的嚴重失衡導致的（de），在內外多重利空的影（yǐng）響下， 大宗商品自4月份中旬以來經曆了一波較大幅度的下挫。對歐洲債（zhài）務問題的 擔憂（yōu）使得市場回（huí）避風險資產，而中國經濟的放緩使（shǐ）得（dé）投資者下調對（duì）經濟（jì）成 長的預期，市場風（fēng）險溢價提升，風（fēng）險資產估（gū）值下降。

    供需的嚴重不平衡，從去年的時候就開始了，這個過程，都是有一定的過 程過度過來的，自（zì）4月中旬以來螺紋期現聯動下挫。主力合約1210合約最低 下探至（zhì）4000下方，下跌400元/噸。受近期央行降準降息、國家發改委加快 項目審批的影響，市場悲觀（guān）情緒有所（suǒ）改善，螺紋鋼期（qī）價有所（suǒ）反彈。自4月份（fèn） 以來希臘債務問題再次觸動市場的神經。對希臘（là）退出歐元區（qū）的（de）擔憂，使得（dé） 大量資金（jīn）流入避險資產，投資者風險溢價抬升，歐美股市（shì）集體下挫（cuò）。與（yǔ）此 同時（shí），大量資金流入美元資產使得美元大幅飆升，這打壓了大宗商品走勢 。不（bú）過隨著6月17日希臘（là）選舉結束，支持緊（jǐn）縮的新民主黨獲勝，前期市（shì）場的 緊張情緒將會得到較大的緩解，美元將會下行修正，包括大宗商品（pǐn）在（zài）內的 風險資產的定（dìng）價（jià）將會得到抬升。受此影響，後期螺紋期貨均價也（yě）有望提升 。

    鋼材的價格上的波動，在（zài）很大一（yī）個程度，都是與我們（men）供需角度上來分析（xī）所 得，來進行分析的。從供給來（lái）看，鋼廠受鋼價（jià）下挫的影響5月份中旬以來有 所減產，5月下旬日均粗鋼產量回落至195萬噸，較5月上（shàng）旬最高（gāo）時的204萬 噸下降（jiàng）9萬噸，但相對去年 而言減產力度依舊有限，目前195萬噸的（de）水平依 舊高於去（qù）年（nián）同期（qī）的水平。實際上，缺乏自我約束能力（lì）的國（guó）內鋼廠在目前的 盈虧水平上減產的決心值得懷疑。從需求（qiú）情況來看，新近審批的項目還處 於籌備階段。從以往的（de）經驗來看，自項目審批（pī）、資金到位，直到開工這個（gè） 過程需要三（sān）個月（yuè）左右的時間，短期（qī）還不能拉動鋼（gāng）材終端需求（qiú）。受出貨困難 的影響，目前貿易商對後市依舊較為悲（bēi）觀，中間需求幾乎為零。隨著希臘 問題的逐（zhú）漸明朗，螺紋鋼有望逐漸走出尾部風險，市場交易重心有望逐漸 抬高，但供（gòng）需情（qíng）況（kuàng）可（kě）能（néng）在一定程（chéng）度上限製期價抬升的空間。筆者認為，希 臘選舉利好給螺（luó）紋鋼均價的抬升隻有150元/左右。未（wèi）來螺紋期價的走勢有 賴（lài）於自身供給格局的改善，隻（zhī）有有了相關的改善之後，才（cái）能夠滿足（zú）這個方 麵的需求。