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12月14日分析鋼鐵行業供需（xū）極不平衡
在明年中國經濟將溫和回升的預期下，明年繼續實施（shī）積極財政政策和穩健貨幣政策可能性很大（dà）。其中財政政策有望發揮更大（dà）作用，這包（bāo）括基礎設施投資增加、實施較大幅度減稅及保持一（yī）定財政赤（chì）字水平。明年地方政府存在推動投（tóu）資和加（jiā）速城（chéng）鎮化進程的衝動，可能引（yǐn）發新一輪投資潮。這將主要表現在城市交（jiāo）通和鐵路交通方麵投資力度的增強，由此對鋼材批發、終（zhōng）端消費等中（zhōng）下遊產業構成較強利多作用。
螺紋鋼主力合約RB1305昨日再度上漲0.52%，以3691元/噸報收，如果與11月30日的低點3464元（yuán）/噸來比較，短短9個交易日漲幅（fú）已近7%。雖然城鎮化建（jiàn）設預期強（qiáng）化，引發螺紋鋼期貨強勁反彈（dàn）。但是，中期走勢仍由於供需關係偏空而不樂觀，後市（shì）仍不排除遇阻重新回落的可能性。
不（bú）過（guò），鋼鐵行業產能過剩始終是一個重大利空因素，該因素與國家固定資產投資增速放緩，尤其是與房（fáng）地產（chǎn）投資增速放緩密切相關。過去多（duō）年鋼鐵行業雖然產能過剩，但是隨著供應增加，消費（fèi）需求也同步增加，形成弱勢（shì）平衡的供需關係。10月份國內粗鋼產量（liàng）和消費量分別為（wéi）5900餘萬噸和5600餘萬噸，供過於求超300萬噸，港口鐵礦石庫存量雖然較前（qián）期的1億噸有所縮減，但仍維持在（zài）9000餘萬噸的較大規模。近階段國內鋼鐵行業固定（dìng）資（zī）產投資呈快速增長態勢，直接導致產能（néng）繼（jì）續擴張。在國家（jiā）地（dì）產宏觀調控（kòng）背景下，消費需（xū）求放緩，而供應卻在不斷增長。一增一減之間，鋼鐵行（háng）業的供（gòng）需關（guān）係矛盾更加突出。
目前（qián）包括鋼鐵、焦炭（tàn）在內的（de）多數行業都麵臨產能過剩，未來這些產能過剩的行業將麵臨著較長時間的去產能化過（guò）程，隻有整個行業長期處於虧損背景（jǐng）下，一（yī）些鋼鐵企業才會徹底退出該行業。如果（guǒ）中間稍有盈利就會促使產能快速釋（shì）放，未來鋼鐵行業可（kě）能仍（réng）要麵臨1~2年的長期低迷期。現在鋼價雖然已經很低，但是如果鋼廠尚未大規模減產，鋼價還將繼續低迷。
另外，目前成本（běn）對價格的支（zhī）撐作用較為有限。鐵礦石、焦炭（tàn）、煤（méi）炭和廢鋼等原料同步下行，未來鐵礦石（shí）價（jià）格仍有較大（dà）下跌空間。成本將繼續下移（yí），對鋼價支撐減弱。因此，在產能過剩、消（xiāo）費需求疲（pí）軟，在房地產調控不斷加碼、房地產新（xīn）開工負增長的背景下，鋼（gāng）市消費需求恐難以樂觀。
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